صعود نسبة الذهب إلى الفضة إلى 65 يقود لإعادة النظر في توزيع المحافظ الاستثمارية
يشهد سوق المعادن النفيسة تحولاً ملحوظاً مع عودة ارتفاع نسبة الذهب إلى الفضة من أدنى مستوياتها في يناير، مما يدفع المستثمرين لإعادة تقييم استراتيجيات توزيع محافظهم. تمثل هذه النسبة، وهي مقياس رئيسي لتقييم القيمة النسبية بين المعدنين، مؤشراً هاماً حيث ارتفعت من نحو 47 إلى النطاق الحالي 63-65، بعد تصحيح واسع من المستويات القياسية.
هذا التحرك جاء بعد بلوغ ذروة في أواخر يناير 2026، حيث اقترب سعر الذهب من 2.30 لاك روبية للعشر غرامات، ووصل الفضة إلى 4.39 لاك روبية للكيلوغرام. وبحلول الأول من أبريل 2026، شهدت الأسعار تصحيحاً كبيراً، حيث هبط الذهب بأكثر من 33% إلى 1,53,708 روبية للعشر غرامات، وانخفض الفضة بنحو 45% إلى 2,43,501 روبية للكيلوغرام.
تحسب النسبة ببساطة عبر قسمة سعر عشرة غرامات من الذهب على سعر عشرة غرامات من الفضة. باستخدام بيانات الأول من أبريل، تبلغ النسبة 63.12، مما يدل على تقييم أكثر عدلاً مقارنة بالقراءة في 29 يناير والتي كانت 46.20، وكانت تشير إلى أن الفضة كانت باهظة الثمن نسبياً.
يتفق الخبراء على أن هذا المستوى يشير إلى ضرورة تعديل تكتيكي. ويقول نيربيندرا يادف، المحلل الأول في بونانزا: 'قد يميل المستثمرون نحو الذهب مع تعافي الأسعار، لكن يجب أن يتم ذلك بتكتيك، وليس بعشوائية. هناك احتمال وصول نسبة الذهب إلى الفضة إلى 70، مما سيدعم الذهب'.
وتؤكد رينيشا تشايناني، رئيسة الأبحاث في أوغمونت، أن النسبة الحالية—التي تقل عن متوسطها طويل الأجل البالغ 70-75—تعني أن الفضة تحتفظ بقوة نسبية دون أن تكون مبالغاً في ثمنها. وتدعو إلى 'توزيع متوازن لكن مع تفوق طفيف للذهب'، مقترحة تقسيم المحفظة بنسبة 60-65% ذهباً و35-40% فضة لتحقيق الاستقرار على المدى القريب.
تذكر تشايناني أن الذهب يظل الملاذ الآمن في فترات عدم اليقين الكلي وشراء البنوك المركزية، بينما يجذب الفضة الطلب الصناعي وإمكانية التفوق في المراحل المتأخرة من الدورة الاقتصادية. وتشمل المحفزات الرئيسية لتفوق الفضة انخفاض أسعار الفائدة، وضعف الدولار، ونهضة صناعية، وطفرة في سلاسل القيمة الخضراء.
لإعادة التوازن التكتيكي، تنصح تشايناني بتصفية部分 الأرباح في الفضة إذا تحركت النسبة نحو نطاق 55-60، وزيادة التعرض للذهب تدريجياً. والتركيز يجب أن يكون على نهج ديناميكي واستباقي، وليس توزيعاً ثابتاً، مما يسمح للمستثمرين بالاستفادة من تقلبات القيمة النسبية بين المعدنين.
